Länderbericht Kambodscha

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Wir unterstützen die finanzielle Eingliederung in Kambodscha schon seit Jahren, und im April hatte ich nach zwei Jahren Online-Meetings endlich die Gelegenheit, unsere Kunden wieder persönlich zu treffen. Einige der wichtigsten besprochenen Themen waren die Bemühungen, den Kundenschutz zu verbessern und Überschuldung zu verhindern. Außerdem traf ich einige Endkreditnehmer:innen und Kleinunternehmer:innen, die ihre Unternehmen mit Mikrokrediten finanziert haben. Diese Exkursionen erwiesen sich als sehr wertvolle Erfahrung. Sie ermöglichten aus erster Hand Eindrücke von den Endkunden, ihren Geschäftsmodellen, ihren Zielen und den Herausforderungen, denen sie gegenüberstehen, zu gewinnen.

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Camellia Genova, CFA Senior Portfolio Manager

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Das Land hatte erst wenige Wochen vor meinem Besuch seine Tore geöffnet. Ich habe gesehen, dass erste ausländische Touristen wieder ins Land kamen, aber z. B. chinesische Touristen, die vor COVID die größte Gruppe waren, fehlten noch völlig. Die Pandemie hat vor allem im Tourismus, im Verkehrswesen und im Gastgewerbe seinen Tribut gefordert, während einige andere Sektoren wie die Landwirtschaft und die Infrastruktur noch gut abgeschnitten haben. Während der strengsten Abriegelungen wurden fast alle Unternehmen geschlossen, darunter beispielsweise auch die Textilindustrie, in denen rund eine Million Menschen in Kambodscha beschäftigt sind. Dadurch blieben viele einkommenslos und mussten sich entweder nach einer alternativen Beschäftigung umsehen, in der kleinbäuerlichen Landwirtschaft tätig werden oder sich auf die Unterstützung durch andere Familienmitglieder verlassen. Außerdem nutzten viele Kreditnehmer:innen die von den MFIs in Kambodscha angebotenen Umstrukturierungsmöglichkeiten. Auf dem Höhepunkt der Pandemie wurden fast 20 % des ausstehenden Kreditportfolios umstrukturiert. Wir sehen, dass diese Zahl allmählich auf weniger als 5 % gesunken ist, da die Wirtschaftstätigkeit wieder aufgenommen wurde und die Menschen wieder zu reisen beginnen. Um in der Lage zu sein, eine solche Erleichterung zu bieten, benötigten die MFIs ihrerseits auch die Unterstützung ihrer Kreditgeber. Während der COVID-Krise haben wir unseren Investitionspartnern weiterhin Liquidität zur Verfügung gestellt. Dabei sind wir nicht von unserer Strategie abgewichen, ausschließlich in Institute zu investieren, die sowohl über eine solide Finanzlage als auch über sehr hohe Kundenschutzstandards verfügen.

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Camellia Genova, CFA Senior Portfolio Manager

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Eine der Herausforderungen, vor denen sie stehen, ist der Zugang zu Betriebskapital. Obwohl der Zugang zu Finanzdienstleistungen in den letzten Jahren rapide zugenommen hat, ist die Bereitstellung von Finanzmitteln für diese Unternehmen weiterhin sehr wichtig für die wirtschaftliche Entwicklung des Landes. Eine andere Herausforderung ist die Finanzkompetenz, die für den Umgang mit Finanzprodukten erforderlich ist. Die Formalisierung des Mikrofinanzmarktes in Kambodscha hat zwar zu einem besseren Kundenschutz und niedrigeren Zinssätzen geführt, doch andererseits könnten sich manche Kunden von der Vielfalt der Angebote, die ihnen von den Kreditsachbearbeitern aktiv unterbreitet werden, überfordert fühlen. Für Kleinunternehmer und Haushalte könnte es eine Herausforderung sein, die tatsächlichen Kosten der von den Finanzinstituten bereitgestellten Mittel zu verstehen und realistische finanzielle Einschätzungen vorzunehmen. Daher sind Transparenz und ein höherer Kenntnisstand der Kunden von entscheidender Bedeutung. Ersteres hat sich in den letzten Jahren enorm verbessert, und es hat Kampagnen zur Verbesserung der finanziellen Allgemeinbildung gegeben. Dennoch sehen wir Luft nach oben.

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Camellia Genova, CFA Senior Portfolio Manager

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Die Vorschriften wurden kontinuierlich verbessert, um der Expansion des Finanzsektors gerecht zu werden. Wir stellen fest, dass der regulatorische Rahmen in Kambodscha zu den am besten etablierten Ländern in unserem Portfolio gehört. Mit einem gut funktionierenden Kreditbüro, einer Zinsobergrenze, einem branchenweiten Verhaltenskodex und Kreditvergaberichtlinien, die von allen Mikrokreditanbietern übernommen wurden, ist erkennbar , dass viel unternommen worden ist um zum einen die rasche Expansion der Finanzdienstleistungen zu regulieren und eine gute Kreditvergabepraktik zu fördern und zum anderen um eine ethische Behandlung der Kreditnehmer:innen sicherzustellen. Dennoch sind wir uns darüber im Klaren, dass noch einige Herausforderungen bestehen. Die Ausweitung der Finanzdienstleistungen fördert zwar die finanzielle Eingliederung unterversorgter Bevölkerungsgruppen, birgt aber auch die Gefahr der Überschuldung, wenn sie nicht richtig gesteuert wird. Aktuell sind nur weniger als 2 % aller Kunden in Kambodscha mehr als 30 Tage im Zahlungsverzug, was im Vergleich zu anderen Ländern eine sehr niedrige Zahl ist. Dennoch verdient diese Gruppe besondere Aufmerksamkeit, um sicherzustellen, dass sie verantwortungsvoll behandelt und nicht ihrer Lebensgrundlage beraubt wird. Die Besorgnis über die Überschuldung besteht schon seit geraumer Zeit. Das Gesamtniveau der Verschuldung des Privatsektors in Kambodscha scheint für Länder mit niedrigem und mittlerem Einkommen relativ hoch zu sein und ist eher mit dem von Ländern mit hohem Einkommen vergleichbar. Im Vergleich zu den Nachbarländern Vietnam und Thailand, zum Beispiel, ist es aber immer noch niedriger. Eine Erklärung für dieses Phänomen könnte in der sehr gut entwickelten Finanzinfrastruktur zu finden sein, die mit den westlichen Ländern vergleichbar und in mancher Hinsicht sogar besser ist – so sind beispielsweise mobile Zahlungen (Mobile Payment1) in dieser Region viel weiter verbreitet als in Europa. Trotz der bekannten Risiken der Überschuldung sehen wir einige wichtige Faktoren, die diese abschwächen. Zum Beispiel ist der Großteil der von MFIs bereitgestellten Mittel für einkommensschaffende Maßnahmen und nicht für den Konsum bestimmt. Wir beobachten den Markt und insbesondere unsere Investitionsempfänger genau. Wir wollen sicherstellen, dass unsere Investitionsempfänger (MFIs) von vornherein über ein sehr solides Verfahren zur Kreditwürdigkeitsprüfung anwenden, was der Schlüssel zur Vermeidung von Überschuldung ist.

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Camellia Genova, CFA Senior Portfolio Manager